三星转厂后遗症 解密劲胜智能巨亏28亿元

2019-02-14

文/肖远

三星手机工厂转产东南亚,劲胜智能(300115.SZ)成为第一个曝光的“牺牲品”。

2月14日,劲能智能在“关于深圳证券交易所关注函的回复公告”中详细解密了,2018年巨亏28亿元的由来,以及手机市场潮流风向转变,以及主要客户闪变的惨状。

其中,劲能智能巨亏的主要导火索,就是三星手机向东南亚国家和地区转移智能手机生产基地,劲能智能无奈放弃精密结构生产业务,并对精密结构件业务固定资产、存货减值高达23.25亿元。

劲能智能给出的2019年出路是,完全剥离精密结构件的生产业务,重点发展高端装备制造业务、智能制造服务业务。

至此,也间接解释了去年11底在网上曝光的长达5个月放假单的由来。

第一手机界研究院认为,劲胜智能巨亏应该只是三星手机转厂后遗症推倒的第一张多米诺骨牌。随着手机供应链2018年财报逐步浮出水面,三星手机中国生产“急刹车”所导致的库存危机,还将继续显山露水。

2月14日,劲能智能收盘3.0元,下跌5%。

巨亏由来

事实上,2018年劲胜智能虽然遭遇手机金属机身向玻璃和陶瓷机身转变的冲击,但在在2018年前三季度还是实现了41.65亿元,同比仅下滑10.76%;净亏损面也仅有1.02亿元。

问题在于,精密结构件主要客户特别是三星的变化,才是劲胜精密无法应对的。

公告显示,劲胜智能精密结构件2017年订单主要来自三星、OPPO、华为、和LG,总订单金额为38.42亿元,其中,来自三星的订单高达19.63亿元,占比达51%。

到2018年,劲能智能精密结构件总订单金额为35.89亿元,同比下滑仅7%,但来自三星订单却缩水了72%,仅有8.91亿元。

以上仅仅是订单金额,到实际销售收入层面,2018年来自三星的销售收入仅2.9亿元,同比下滑了72%。

雪上加霜的是,去年下半年三星陆续停产了天津和深圳工厂手机业务,大幅减少惠州工厂产量。

2018年第四季度,三星干脆停止与劲胜智能金属精密结构件业务的合作。

至此,劲胜智能的库存危机猛然爆发,精密结构件库存金额在2018年底超过30亿元。

由于精密结构件产品存货均属客户的定制产品,一无法转卖,二无法再加工再销售,三涉及客户知识产权,只能破坏按材料废品处理。也就是说,上述超过30亿元的精密结构件库存,绝大部分形同废品。

失去三星,劲胜智能精密结构件的未来也一同失去。

因为,三星是劲胜智能精密结构件业务最重要的利润客户。华为虽然在去年成为第一大客户,但订单多为中、低端手机产品,其精密结构件产品的毛利率低。

换句话说,仅依靠华为、OPPO、LG的精密结构件的订单,劲胜智能根本无法维系精密结构件业务版块的健康盈利需求。

2018年下半年,劲胜智能金属精密结构件业务主要生产线的设备稼动率仅为约50%。

苦逼的赶潮

从赶潮到放弃,劲胜智能在手机金属精密结构件业务上苦苦挣扎了4年多时间。曾经的巨额投入,最终竹篮打水一场空。

2015年至2018年,劲胜智能精密结构件业务连续亏损4年,整个公司盈利基本唯系在所收购创世纪的高端装备业务上。

第一手机界研究院还记得,早在2015年和2016年劲胜智能还在不断扩张生产线,努力提升金属精密结构件良品率。

然而等这些动作完成时,2017年初整个手机金属机身市场的产能过剩严重,手机金属结构件市场顿时陷入一片价格战的红海。

今天,从劲胜智能的公告可以看出,正由于三星是劲胜智能持续10年大客户,才让其舍命抢进精密结构件行业。

只是劲胜智能没有想到,手机金属机身的红利期仅有两年,以及三星手机在中国市场的快速坠落。

四大苦逼经历

于是乎,劲胜智能在公告诉说了五大苦逼经历。

一、金属精密结构件产品的开发周期长达3个月、产品加工的工序最长达30个工序。

二、为满足智能手机产品短期上量需要,客户通常要求公司提前备一两个月的成品、半成品,三星的备货时间更长,半成品库存不可避免。

三、受智能手机个性化需求丰富,客户各机型按精密结构件组成按照类别(前壳、后壳、中框、装饰件等)、颜色、出货地点的不同分别进行备料生产,形成了在产品占用。

四、三星为实现智能手机产品快速上量,要求按照三星管理方式以滚动订单预测,导致预测量通常远大于销售额,最终导致新旧机型同时备货,进而形成三星客户的存货占用金额一直较大。

出路

对于劲胜智能来说,2019年的出路在于果断放弃和更加专注。

既然不再保留精密结构件生产业务,劲胜智能将原有生产设备通过对外投资的方式,通过铕德电子和东山精密共同以常州诚稼为主体展开消费电子精密结构件业务的全面合作。

而劲胜智能则全面聚焦高端制造业务,2018年该业务预计净利润仍达2.74亿元。

在第一手机界研究院看来,在今天全球手机市场不振的当下,果断放弃,丢掉不断失血的精密结构件包袱,不失为渡过行业冬天的明志之举。

毕竟,企业持续健康的活着,才有继续做强做大的可能。


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