蓝牙耳机、智能音箱资本盛宴开启,集体抢闸IPO

2019-05-14

文/肖远

在万魔声学借壳共达电声(002655.SZ)上市之际,主营耳机,音箱的豪恩声学也即将IPO。

招股说明书显示,2018年豪恩声学耳机销量达到408万个,同比增长了124%。拉动豪恩声学去年收入增长了94%,达到9.06亿元。

豪恩声学的主要客户为雷蛇(Razer)、海盗船(Corsair)、罗技(Logitech)、软银(Softbank)、安克(Anker)、喜日科技(喜马拉雅小雅AI音箱)、搜狗、哈曼(Harman)、缤特力(Plantronics)、正崴精密、宝凌电子、格力等国内外知名品牌。

其中,仅雷蛇一家去年贡献的营收就足足增长了67%,达到3.54亿元。

第一AI产业研究院了解到,由于近两年蓝牙耳机和智能音箱风靡,全球市场出货量正节节攀升。但总体来看,知名品牌并没有取得垄断性市场地位,诸多品牌充斥的整个市场。保守估计,蓝牙耳机和智能音箱市场品牌数量均超过1000个。

IDC数据显示,2018年智能音箱出货量已经突破1亿台,同比增长了150%,预估到了2022年,全球智能音箱出货将达2.2亿台。

而2018年全球可穿戴设备出货量达到1.253亿部。其中,耳机在可穿戴市场中具备巨大的爆发潜力,预计市场份额从2018年的1.7%增长到2022年的6.8%,复合增长率达到56.4%。

如此快速增长的市场,直接反映到产业链环节则是,耳机和智能音箱的ODM厂家最先受益,也自然成为IPO的最佳题材。

除了万魔声学和豪恩声学外,佳禾智能和朝阳电子也行进IPO的路上。第一AI产业研究院还了解到,江西联创旗下子公司宏声电子应该也将在近期公布其送审材料。

由于耳机和智能音箱市场爆发,佳禾智能2017年收入12.18亿元,同比增长46%,2018年上半年收入就达到5.79亿元。而佳禾智能的客户主要有Harman、Beats、Houseof Marley、PEAG、JVC等国际知名客户,以及联想、喜日电子、安克、科大讯飞等国内知名客户,

同样,朝阳电子2017年收入6.47亿元,同比增长37%。2018年前三季度收入达到4.44亿元。而朝阳电子的主要客户是苹果、三星、华为、OPPO、vivo和小米等。

初步统计,目前上述ODM厂家的毛利率水平基本都保持20%以上。相反,包括闻泰科技(6000745.SH)的手机ODM代工的毛利率水平,还只有8%左右。

从这一点来看,资本市场拼命追逐快速增长的耳机和智能音箱概念,就不难理解。

其实,不单单是正在上市的万魔声学、豪恩声学、佳禾智能和朝阳电子赚得盆满钵盈。

还有瀛通通讯(002861.SZ)、富士高实业(00927.HK)、通力电子(01249.HK)、奋达科技(002681.SZ)去年都在耳机和智能音箱市场收获满满。

公开资料显示,瀛通通讯的主要客户为苹果、小米、亚马逊、OPPO和vivo。富士高实业的主要客户是苹果和哈曼等;通力电子的主要客户为京东、华为、哈曼等;奋达科技的主要客户为华为、京东和阿里。

第一AI产业研究院认为,随着万魔声学、豪恩声学、佳禾智能和朝阳电子等厂家逐步上市,产能扩张结束,耳机和智能音箱的ODM价格战也迟早会打响。

如无意外,这场价格战打响的时间节点,应该会明年下半年。届时,耳机和智能音箱ODM的毛利率应该会回归至15%的水平。

从这一点来看,蓝牙耳机、智能音箱资本盛宴的周期还可以持续一年多的时间。


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